盘前报告11月9日：高盛逢低买入，固德威+图南

盘前报告 2026-11-09（周一）| 高盛喊话逢低买入A股：固德威+图南股份（研究记录，不荐股）

一、隔夜全球市场（11/6美东收盘）
美股周四重挫后周五技术性反弹：道指51285.73(-0.46%)、标普7376.86(+0.31%)、纳指24579.42(+1.09%)、费半+4.21%（AMD+11%、英特尔+7%、高通+5.5%、美光/迈威尔/阿斯麦涨超5%、英伟达+2.78%）。周线：纳指-3.37%四连跌、标普-2.68%、道指-0.94%。
背景：美国中期选举民主党夺回参众两院，市场担忧AI/数据中心监管收紧（得州候任州长呼吁暂停数据中心开发，高盛测算美国约45%规划数据中心可能受影响），AI交易单日蒸发约3万亿美元市值；Anthropic IPO估值预期降至1.2-1.3万亿美元。10月非农超预期、失业率4.1%，12月加息押注升至约78%；金4074.90(-0.94%)、银-0.83%；WTI 90.83(+0.34%)。谷歌5.48亿美元买入高通近300万股。
映射：费半反弹利好A股半导体/存储链情绪修复（国产替代与美股建设放缓不同源）；加息押注压制贵金属与高估值成长。

二、高盛及国际投行
1. 高盛11/4《中国：逢低买入？》（Finn Dattenberg-Doyle、Janvi Sharma）：国内AI相关标的自夏季高点回调近54%后正接近年初水平，"看起来越来越具备反弹条件"；AI篮子PE从峰值53倍压缩至约25倍；前十大国家队重仓ETF三周净流入约2600亿元（月度买入三年最高）；全球主动基金中国配置5.5%接近五年低点；甲骨文取消芯片租赁+英伟达供应限制，中国云和AI企业将更多依赖国内半导体供应商（短空长多）。（原报告为英文，以上为财经媒体刊发译文，来源：华尔街见闻/腾讯财经/经济日报 11/6-11/7）
2. 摩根大通：A股估值距"924"低点仅回升8-10%，预计仍有10-15%反弹空间；A股优于港股，看好境内科技与券商；12月中央经济工作会议是年底最核心政策催化。
3. 摩根士丹利：全球投资者重新评估中国科技与AI可投资性。

三、国内政策面
11/6国常会：完善资本市场稳市机制、增强股市内在稳定性；加快"六张网"建设；财政金融协同促内需。11/5人行五大信号：支持中央汇金类平准基金作用、拓宽中长期资金入市；第三批SFISF 31家机构超1000亿启动。11/6发改委民营企业座谈会（力量钻石等参会）。四部门《燃气轮机创新发展指导意见》攻关前移至高温部件。

四、A股资金面（11/6收盘，westock行业主力净流入）
当日前列：电力+9.42亿、国有大行+5.15亿、铁路公路+4.78亿、城商行+3.59亿、个护用品+3.19亿（5日+14.3亿/20日+59.5亿三周期全正）、种植业+2.86亿、通信服务+2.20亿、厨卫电器+1.64亿（三周期全正）。防御红利主导，全市场三周期全正行业仅个护、厨卫两个。

五、今日两支候选（已落库daily_picks，仅研究参照）

【候选一】固德威 688390 现价53.00（科创板）
逻辑：储能逆变器+储能电池双轮。三季报（10/29）营收94.98亿+53.34%、归母4.31亿+431.48%扭亏、经营现金流7.74亿转正；储能全年出货预计同比翻2-3倍、工商储翻4-5倍、大储中标AIDC数据中心项目（东吴11月）；澳洲户储三项市占第一。
资金：主力连续4日净流入，5日合计3.08亿，末日/前3=1.50 A级。
位置：距45日低43.8元+21.0%；近20日-1.85%（11/2-11/5五日急涨21%，已按新规则上沿下移并降仓）。
介入参考：49.50-52.74元（上沿=前收x0.995，11/6长上影须回踩不追高）；止损46.60元；研究参照目标62.00元，盈亏比约2.4:1（东吴目标价66元仅作远期参照）。
三条件加分20/30：资金PASS；温和放量PASS（量比1.98、连5日≥1.5倍地量）；小阳线FAIL（5阳5阴、单日+8.88%）。ACE项为westock主力口径降级替代（大智慧客户端未运行），非真ACE，特此标注。
成长与预期差：营收+53.34%、归母+431.48%双高增PASS；PE处250日低分位、东吴/国信有目标价且前瞻增速为正。预期差类型：市场误判+业绩先行--市场按"毛利率承压+盈利预测下调"定价，储能量增曲线未被定价。
筹码（9/30）：机构仅北向1家、减仓-35.22%；户数19375→23522连升3期发散，为最弱一环，仓位上限两成。
风险：Q3毛利率20.5%同比-5.7pct（原材料+出口退税）；存货53亿较年初+122%；五日急涨后波动大。

【候选二】图南股份 300855 现价30.85（创业板）
逻辑：高温合金全产业链+沈阳图南中小零部件产线规模化转产放量。三季报（10/20）营收15.45亿+79.92%、归母3.90亿+215.85%、Q3单季+362.47%，毛利率40.22%(+12.17pct)创新高；在手订单充足（公司披露）。催化：四部门燃机指导意见攻关前移至高温部件；大飞机/核电/军工概念。
资金：主力连续5日净流入，5日9447万（末日/前4=1.13 B+）。
位置：距45日低26.84元+14.94%；近20日-2.99%。
介入参考：29.60-30.70元（上沿=前收x0.995）；止损28.40元；研究参照目标35.00元，盈亏比约2.8:1（中航证券10/29目标价45元仅作远期参照）。
三条件加分10/30：资金PASS；小阳线FAIL（5阳5阴）；温和放量FAIL（量比1.21、连2日）。ACE项为westock主力口径降级替代，非真ACE。
成长与预期差：营收+79.92%、归母+215.85%双高增PASS；2026E约26倍PE处低分位、中航目标价45元、前瞻增速为正。预期差类型：业绩先行+覆盖不足--实质已变"材料+零部件"双轮，营收增速台阶由约20%跳升至80%+，仅一家卖方深度定价（覆盖少=赔率大但风险也高）。
筹码（9/30+旬报至10/30）：机构3家合计-14.38%（易方达军工-278万股、中欧/国投瑞银未变）；户数15200持平，中性。
风险：军品审价不确定性；经营现金流-0.53亿由正转负；覆盖机构少。

六、昨日候选复盘（11/03组合）
君正股份300223：11/6收105.20、最低101.97未破止损94（纪律得），但11/5-11/6主力连续流出合计-3.08亿，资金断裂，剔除；纳微科技688690：11/6收38.10未破止损34.20（纪律得），但11/4大涨11.64%当日主力-3375万（涨幅资金背离），资金证伪，剔除。
今日模式优化3条：1、急涨后连续两日主力净流出立即剔除；2、五日急涨超20%的候选介入上沿下移至前收x0.97以下并仓位减半；3、户数连升3期发散+机构减仓的候选仓位上限两成。

免责声明：本报告为个人投资研究记录，所涉个股仅作研究参照，不构成投资建议或收益承诺；不荐股、不预测涨跌、不承诺收益。"介入/止损/目标"均为研究框架内参数记录，非操作指令。股市有风险，投资需谨慎。

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